美国证券交易委员会（SEC）近日迈出关键一步，提出对过户代理机构相关规则进行大规模修订，旨在推动美股市场向7×24小时交易时代迈进。现行过户代理规则制定于上世纪70年代末至80年代初，以纸质凭证和人工处理为基础，已无法适应数字资产时代的需求。
与此同时，SEC宣布将于9月17日举办“24小时交易”圆桌会议，探讨交易所与经纪商就绪能力、清算结算、网络安全等议题。配套措施已逐步落地：6月26日SEC批准延长全美统一股票市场数据馈送运行时间；6月29日DTCC旗下NSCC上线每周5天24小时清算服务；8月5日SEC批准临时隔夜价格波动区间机制；12月6日FINRA交易报告设施也将延长运行时间。
尽管技术层面已具备全天候交易能力，但市场碎片化与对账难题仍是障碍。另类交易系统和券商平台可支持隔夜交易，但全国统一市场基础设施尚未实现隔夜运行。根本原因在于账本标准不一、托管分散、结算割裂，导致每日收盘后需大量人力通宵对账。
区块链与共享账本技术被视为提升效率的关键路径。摩根大通Kinexys系统日均处理约70亿美元，证明机构级共享可编程账本可行。SEC提案明确将区块链与分布式账本技术列为可接受的记录保存载体，消除合规模糊地带。
在链上实践方面，Galaxy Digital与Superstate已在Solana公链完成GLXY股票链上过户代理实践，由Superstate作为注册过户代理实时记录法定所有权，验证底层模式可行性。
身份识别方式引发监管争议。SEC委员Hester Peirce提出是否可用邮箱或数字钱包地址替代物理地址收集。这触及代币化股票能否成为不记名资产、多钱包控制人识别及申报义务等证券法与去中心化架构冲突核心。
分析认为，若钱包地址可作为注册持有人，代币化股票未来或脱离封闭体系在公网流通。SEC强调证券上链不改变证券法适用，但新规质疑强制收集物理地址的信息泄露风险，有助于减少敏感信息集中存储。
基于区块链的自动化结算体系有望压缩中介租金，推动公平市场。全天候交易回应了收盘后重大信息发布的现实需求，避免特权群体垄断隔夜流动性。SEC规则修订为美股7×24小时交易奠定基础，也为DeFi行业探索合规提供制度支持。