日本国债收益率创数十年新高，加密货币面临多重压力
路透社9月24日报道，日本10年期政府债券收益率上升10个基点至3.075%，为1996年8月以来最高水平；5年期收益率亦攀升10个基点至创纪录的2.375%。此前日本央行（BOJ）上周五将政策利率从1%上调至1.25%，本周为加息后首个交易日（因公共假期日本市场休市至周三）。
抛售蔓延至收益率曲线长端，20年期日债收益率涨8个基点至3.9%，30年期涨6个基点至4.13%。日本央行行长植田和男暗示可能进一步加息，国内通胀担忧持续压制债市。决议后日元走弱，日本当局数小时后在外汇市场进行了汇率检查。
日元融资套息交易暂未现无序平仓
日本利率上升并非比特币或其他加密货币的直接信号，但交易员一直关注日本在全球套息交易中的融资角色。历史上投资者以低息借入日元并投向高收益资产。随着日本借贷成本上升，部分头寸吸引力降低。不过截至目前，日本最新举动并未产生无序套息交易平仓的明显迹象。决议后日元反而走弱，而典型的套息交易反转通常在日元走强时更具破坏性。
Bitget Wallet首席营销官Jamie Elkaleh此前表示，美联储仍是比特币的主导央行信号，因其设定美元流动性和实际收益率背景，而日本央行代表的市场可能低估的风险。这与2024年8月日元套息交易动荡不同，当时全球杠杆头寸因日本货币政策与汇率变动而被迫削减。
国内收益率上升或留驻机构资本
更高的国内收益率仍可能影响日本机构的资金投向。9月初日本10年国债收益率曾短暂突破3%，贝莱德（BlackRock）研究日本机构是否开始将更多资本留存国内。当时对冲后10年期美债对日本投资者收益率约2%，而日本国债约3%。贝莱德假设日本约1.1万亿美元美债持仓中5%重新配置，约550亿美元或流向日本资产，但该情形非实际抛售预测。惠誉评级同样认为较高国内收益率或鼓励机构留存更多资本，但未预言大规模清算海外债券。
美债收益率与美联储政策是加密市场更直接压力
在日本债抛售之际，比特币与加密市场已应对美国借贷成本上升。周三美国国债收益率因超预期商业活动数据跳涨，通胀担忧重燃。标普全球美国综合PMI输出指数9月升至58.4，为2021年7月来最高。联邦基金期货显示10月再加息概率从53%升至66%。5年期国债拍卖需求疲软，10年期基准收益率涨近14个基点至5.106%，为2007年来最高；2年期涨11个基点至4.891%。
比特币9月持续承压，美元升至近两月高位。9月1日BTC约77,500美元，利率担忧抵消了现货ETF流入的支撑。分析师指出，日本债市的潜在影响取决于是否冲击日元融资头寸或促使资本留守国内，目前均未成为重大加密事件。美国压力更为显性：美债收益率超5%、美元走强及加息预期。日本则因借贷成本自历史低位抬升、国内资产竞争力增加而增添分外风险。
三井住友信托资产管理策略师稲留克俊表示，有关经济大臣木宫稔与再通胀经济学家的本地报道引发了对日本央行可能落后于通胀曲线的担忧。首相高市早苗7月发布的首份经济蓝图曾扰乱日债市场推高收益率。本月早些时候超长债抛售随加快加息定价而缓和。